【yabo2020最新版】中国医药行业有“内需”撑腰

企业新闻 | 2020-10-21

讯: 2010年底以来,医药板块首演了戴维斯双杀,在估值向上修缮和业绩经常出现调整的双重压力下,一季度医药生物指数和沪浅中华化工网讯: 2010年底以来,医药板块首演了“戴维斯双杀”,在估值向上修缮和业绩经常出现调整的双重压力下,一季度医药生物指数和沪深300医药指数跌幅分别为10.3%和11.2%,分别跑完赢大盘12.9和13.8个百分点。而从资金流向来看,今年以来医药板块名列资金清净流入榜前列。不过,转入4月份之后,医药板块再一走进了一波声浪,特别是在上周,医药板块构建周涨幅1.41%,跑完输掉上证指数0.73个百分点。   业内人士回应,从基本面情况来看,虽然2010年过低的市场热情使得原先的盈利预测过分悲观,造成部分公司年报高于预期。

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但从实际数据来看,医药上市公司的展现出并远比太差。南京证券回应,在92家已透露年报的哈密顿公司中,80%的公司净利润快速增长,其中10.9%的上市公司净利润增长幅度多达100%,10.9%的上市公司净利润快速增长在50%-100%,50%的公司的净利润增长幅度多达30%,低于行业平均水平。而东方证券则预测,在其重点覆盖面积的医药公司中,2011年一季度业绩同比快速增长50%以上的将还包括京新药业(002020,股吧)、上海凯宝、东阿阿胶(000423,股吧)、海翔药业(002099,股吧)等个股。   综合来看,目前医药行业基本面的仅次于压力来自于降价政策。

不过,国泰君安回应,由于当前已转入新一轮的降价周期,预计先前仍有2-4次的降价政策不会实施,市场上对于降价政策的不确定性不存在忧虑。但历史数据指出,行业基本面不受降价影响较小。同时,作为医改政策红利年,2011年行业的整体增长速度依然有一点悲观,预计能之后维持在22%-25%。而长城证券也在报告中认为,2010年-2020年,可观的人口基数、城镇化和老龄化将夹住医药消费内生性市场需求,同时医疗保险覆盖率和人民收入水平双重提高,仍然是被压迫的医疗市场需求持续获释的动力,因此医药行业稳定增长的态势确定无疑。

   而从估值的角度来看,当前医药板块的意味著估值水平并远比太高。目前行业2011年PE已回升到29-30倍,如果去除一些垃圾股和股价过低的新股和次新股,传统股票的估值约在26-27倍,相对于行业22%-25%的增长速度,早已超过了一个合理范围。但是,从比较估值的看作,目前医药板块比较大盘溢价水平仍然多达110%,相对于历史均值仍正处于较高的水平,而且随着2011年盈利业绩的更进一步向上修正,短期医药行业的比较估值并没优势。

在基本面多空因素正处于均势,估值比较合理的情况下,板块整体行情的启动有可能仍必须时间。   不过,大多数业内人士指出,当前是一个适合中长期布局的时点。

一方面,2011年行业增长速度未来将会呈现前低后低的走势,随着药品降价细则的靴子逐一落地,“十二五”规划等实质性受到影响政策的实施,公司盈利快速增长的确定性将逐步提高。到2011年中期,大多数公司2011年的盈利预测未来将会调整做到,甚至不存在向下修缮的可能性。另一方面,随着下半年的来临,市场估值水平将渐渐改向2012年,医药股的估值压力未来将会更进一步消化,板块的吸引力也将渐渐突显。

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